Typy dluhopisů a jejich vlastnosti
- Státní dluhopisy. Nejčastěji vnímány jako nejbezpečnější – riziko nesplacení je nízké, protože za dluhem stojí vláda. Výnos bývá nižší, ale stabilní.
- Firemní dluhopisy. Nesou vyšší riziko (firma může mít problémy), a proto obvykle nabízejí vyšší úrok. Kvalitu firmy vyjadřují ratingy a finanční ukazatele.
- Dluhopisové fondy a ETF. Umožňují investovat do desítek až stovek emisí současně, díky čemuž snižují riziko selhání jednotlivého emitenta a zjednodušují diverzifikaci.
Klíčovými parametry jsou kupón (výše úroku), splátkový kalendář,doba do splatnosti a kreditní kvalita emitenta. Čím delší splatnost a vyšší riziko, tím větší kolísání ceny na trhu.
Jak dluhopisy vydělávají
Dluhopisy mají dva zdroje výnosu: pravidelný kupón a změnu ceny na trhu. Pokud úroky v ekonomice klesají, hodnota stávajících dluhopisů roste, protože jejich kupón je atraktivnější. Pokud sazby rostou, cena dluhopisů klesá. U krátkodobých dluhopisů je kolísání menší, u dlouhodobých větší.
Reálný výnos dluhopisů bývá nižší než u akcií, ale díky nižší volatilitě pomáhají tlumit propady portfoliaa držet rezervy pro plánované výběry.
Rizika, na která si dát pozor
- Kreditní riziko. Emitent může nesplácet. Diverzifikujte mezi různé státy a firmy, případně využijte fondy s širokým portfoliem.
- Úrokové riziko. Změna úrokových sazeb ovlivňuje cenu dluhopisů. Čím delší splatnost, tím větší citlivost.
- Inflační riziko. Pevně stanovený úrok může být při vysoké inflaci reálně záporný.
Konzervativní investoři volí kratší splatnosti nebo inflaci indexované dluhopisy. Důležitá je kombinace s akciemi – právě poměr akcií a dluhopisů v portfoliu určuje celkové riziko.
Dluhopisy v DPS a DIP
V DPS tvoří dluhopisy základ konzervativních a vyvážených strategií. Postupně se jejich podíl zvyšuje s blížícím se důchodem, aby chránily již naspořené prostředky. V DIP lze volit jednotlivé fondy/ETF, které drží státní i firemní dluhopisy různých splatností. Smyslem je snížit volatilitu portfolia a mít prostředky připravené pro výplatu.